Ну и что?
Там ломаться особо и нечему. Если не в том что я написал, то в чем?
В цепи ограничения по току, только токоизмерительный резистор, может выйти с строя, и при этом БП будет сразу уходить в защиту. Но по словам ТС, он этого не делает. А просто ограничить (регулировать) ток, эта цепь (БП) не умеет.
Тут без прозвонки всех цепей, точно сказать трудно в чем проблема. Может даже в проводах проблема быть.
И вообще непонятно, как ТС меряет выходной ток.
Как вы знаете, что регулируется, если светодиод защиты не срабатывает?